Dieser Kapitalmarkt ist schwer abgrenzbar und unreglementiert. Allerdings ist er keineswegs so grau wie sein Name vermuten lässt, denn er bietet die verschiedensten Anlagemöglichkeiten die mitunter hohe Steuereinsparungen und hervorragende Gewinnchancen versprechen. Spezielle Beispiele für Anlageformen im Grauen Kapitalmarkt sind stille Beteiligungen, geschlossene Immobilienfonds, Grundschuldbriefbeleihungen sowie Kredite und außerbörsliche Aktien. Zu den Nachteilen gehören die fehlende Markttransparenz und Überwachung durch ein unabhängiges Organ sowie eine geringe Liquidität. Trotzdem sollte man nicht von vorn herein grau mit betrügerisch gleichsetzen, es werden zwar mitunter riskante Produkte angeboten, aber das Risiko dabei ausführlich beschrieben.