Er ist das zugrunde liegende “Aktivum” oder “Underlying” (Grundlage), der tatsächliche Ausgangs- oder Eigenwert einer bestimmten Sache. Somit stellt es das Finanzinstrument oder den Gegenstand der einer Option, einem Optionsschein oder einem Zertifikat zugrunde liegt, dar. Als Beispiele hierfür gelten beispielsweise Aktien, Indizes, festverzinsliche Wertpapiere oder ähnliches.